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155888管家婆特马图从KPCB到创世伙伴资本周炜的投

发布时间: 2019-10-07

  “老人新基金”,这在当下创投圈是比较普遍的现象,创世伙伴资本就是其中之一。

  创世伙伴资本是由原KPCB中国主管合伙人周炜带领一起工作多年的团队创立的投资机构,专注于中国TMT领域早期及成长期投资,同时运行美元和人民币基金。

  两次创业,让周炜深知资本的力量对于一家公司的重要性;十年顶级美元基金经历,锤炼了他的精品式投资风格。由于看好本土创新的新十年,他再次毅然出发,开启人生第三趟征程。

  周炜毕业于电子科技大学物理电子技术专业,大四的时候在实达电脑工程师岗位实习,毕业后也就进入这家民营企业。这家企业曾经创造了“3年成业界王牌上市,实现16个人创造了16个亿”的奇迹。从工程师做到集团副总裁,周炜从基层一步步做到公司最年轻的管理层。155888管家婆特马图,不过2000年后实达渐渐变成一家地产公司,与初创之期的业务背道而驰。

  之后2003年,周炜在上海做了一家电子支付类的企业,但对资本市场的不熟悉以及对单一项目的重注投资造成的资金紧张,他最终选择被并购退出。

  两次创业后,周炜选择去沃顿商学院学风险投资,也由此开启了他之后的投资生涯。

  2007年,与红杉资本并称全球创投双子星的KPCB进驻中国,周炜就在这个时候加入其中。这家老牌基金在美国曾投出谷歌、亚马逊等行业巨头,在TMT热潮里也投出了Facebook,Twitter,Uber,Snapchat 等公司。

  在周炜加入的这十年里,他带领TMT团队挖掘投资了四十个TMT公司,包括京东、宜信、融360,一下科技、喜马拉雅、中文在线、国政通、秒针系统、启明星辰、瑞尔齿科、亚洲创新集团和探探等数十个明星项目。

  数量不多,可是命中率却很高:市值达到10亿美金以上所谓独角兽级别的,占到30%,且其中百分之七八十是A轮项目,百分之九十是平台性公司。

  其中最让他自豪的莫过于对京东的投资:2001年1亿美金投进去,2014年京东上市,获得数亿美金回报。但其实早在2008年,周炜就已经想投资京东,但由于基金内部分歧,没有在当时就投成。

  对于投资早期的基金来说,1亿美金这么贵的投资稍显冒险。但周炜认为它风险很小,无非就是回报多少倍的问题。

  首先,刘强东过去的经历跟周炜从事的行业相关,刘强东过去在中关村做电子批发,而他在实达是产品商,对刘强东这样的经销商很了解,知道他的能力在哪里。

  其次,他坚信中国电商一定会超过美国,因为美国的线下零售非常发达。而中国,二三线城市还没来得及布局,互联网、移动电商就来了。

  从周炜想投京东开始,盈利问题就一直是他被追问的重点。在他看来,互联网公司在最后是很容易实现垄断的,一旦它到了赢家通吃(Winner-Take-All)的时候,它要盈利是非常容易的。反而,要担心的是垄断后,它会不会过度盈利。

  2011年,京东想继续巨额投资继续加强自建物流体系时,很多股东对标美国的亚马逊,觉得亚马逊没有做,那么京东也不要再继续投入了。刘强东记得当时周炜一开始并没多言,但最后说了两点:中国市场与美国市场不同,一个是发展中市场,一个是成熟市场,所以不能照搬,中国和美国的物流差异很大,所以这很可能是一个决胜局战场。二是创业者对市场和用户有更多的理解,刘强东既然这么做,就有他的道理。CEO也很慎重,他想得很清楚,并不是立刻上所有城市,而是先建关键城市,这件事没有想象得可怕。

  在周炜看来,对于京东来说,自建物流能够保证用户体验,一旦建成之后,必然会成为京东的一道竞争王牌。事实证明这确实是对的。

  刘强东对于周炜的评价是,他是言行合一的少数人之一,能和创业者一起看到关键点,又不指手画脚干扰。因此,刘强东在跟所有股东的分歧中,与周炜是最小的。

  帮忙不添乱,做一个专业、友好的投资人,成为创业者的伙伴,和创业者一样把公司的长远发展放在首位,这一投资风格也延续到了创世伙伴,成为这家新基金的DNA。

  创世伙伴资本重点关注新技术、新金融、新文娱、新人群和新出海方向的投资机会。

  宜信、融360、京东金融,都是一抓一个准。在他看来,互金行业很难出现一家垄断的情况,除非是平台性的企业。随着大数据和AI技术的深度应用,将带来更个性化的优质产品。无论是创业、还是投资,仍存在巨大的机遇。

  互联网金融,其本质应该是金融。所以在投资互联网金融创新企业时,周炜有自己的考量标准,“我一贯的观点是,金融特质优先于互联网特质。应该是基于金融经验和知识,去利用互联网。”

  比如,融360创始人叶大清在创业前曾在Capital One、美国运通以及Paypal有多年金融从业经验;宜信的创始人唐宁和京东金融的陈生强都在金融方面有长期工作的经验。

  在精准把握这个本质的基础上,加之新技术的运用,可以再创造一个增量市场。“以技术为内核,并找到它们带来的革命性变化”,这是周炜投资Fintech的逻辑。

  在创世伙伴成立后,投出的第一个项目便是金融科技领域——基于大数据征信的小微企业信用评估服务商冰鉴科技。

  选择冰鉴科技的原因是,他认为当下的互联网金融,在大征信这一块,已经从过去资源维度的竞争,“谁能获得更多的数据”转换为技术维度的竞争,“谁能有更多维度去数据进行挖掘和分析”。

  周炜表示,技术含量决定你拿到数据后,怎么分析,模型怎么做。而冰鉴科技的创始人兼CEO顾凌云在卡内基梅隆大学计算机学院读书时,专注于钻研机器学习和数据挖掘领域,曾经是ZestFinance算法模型的负责人。团队在这方面的经验积累,让周炜相信这是一家可以成为新一代技术导向型的创新金融公司领先者。

  除了技术和金融,周炜经常提到的另一个方向是:新人群。他曾说,“新人群和新技术会成为驱动中国创新创业的新双核。”

  什么是新人群?90后,或者Z世代。很多人认为代际的变化是线后跟之前的任何一代都不一样,他们有很大的区别,最大的表现是消费习惯和付费习惯的变化。

  根据中美的数据对比,20-30岁人口数量中国是美国的将近4倍。在线娱乐方面中国可花的费用比美国小很多,但是中国人平均在线倍以上,而且中国无线互联网和互联网的付费场景数量比美国要丰富很多,比如打赏、虚拟物品交易。

  从这些数据来看,周炜认为,中国的互联网,年轻一代的消费力总的来说跟美国总体体量差不多的。虽然互联网的流量枯竭了,但是盈利的机会来了。因为线上消费的全部消费能力正在移交到90后手上,对于互联网公司而言,这是一个底层性的变化,所以针对90后的创业会非常有机会。

  他以在线教育为例。在线教育的模式很多在七八年前就出现了,无非是在PC上,还是在手机上。但是用户现在开始线后这一代的父母,他们对线上教育度和付费意愿跟再往前的任何一代是有天壤之别的。

  以前的父母会认为线上的东西就应该是免费或者很便宜,但现在年轻人认为线上服务只要比线下便宜一点,而且能够非常便利,就可以接受。这就是消费心态的不同所带来的机会。

  此外,2018年喜马拉雅123知识节创下了4.35亿的内容消费总额的记录。其中90后、00后占到70%,相比2017年,90后付费占比增加了6.3倍,复购率也超过70%。这些数据都是新人群红利最好的注解。

  至今,创世伙伴这家新基金已经在早期投资中挖掘了近30家公司,3家走向了独角兽和百亿公司,8家公司迎来了10亿人民币的千里马时刻。

  第二,希望看到有一帮兄弟愿意跟着他干,而且一开始不计报酬的干,这是领导力的体现;

  “我觉得企业家必须要有一个目标,你的目标如果说是,你一开始告诉我,我想建立一个世界级的企业,我想这个企业能一直做下去,那我会跟你一起干。但我不希望你干到第三年,你告诉我,算了,我们卖了,赚点钱回家去。我觉得这是我最痛苦的事情,我不怕你做到最后失败,但是我怕你不能坚持。”

  去年,募资难和融资难是常见的话题,不过,创世伙伴在成立一年内,就逆势完成了一支美元基金和一支十年长周期人民币基金的募集,总金额超过4亿美元。

  在周炜看来,造成一级市场钱荒的一个是重要原因恰恰是过去几年的一级市场过热,资金供给充沛,VC/PE融资间隔很大,导致好项目估值涨得非常厉害。

  他表示,现在创投圈的“泡沫”主要是出现在大量的初创公司,在一开始的时候,估值就可能直接超越A轮,甚至于超越B轮,直接进入到原来C轮的估值。

  “这种泡沫是比较可怕的,因为初创公司的成功率是非常低的,它并不因为今天创业氛围这么好,大家都来创业了,就产生更高成功率,对不对?成功率还是差不多的。那这样的话,如果说你初创企业的估值达到这种程度,对投资者来说,最后对整个基金范围的整体收益来说,这个冲击会很大。”

  所以,挤掉这些估值“泡沫”,能留下来的才是有真本事的。“当市场是泡沫阶段的时候,大量创业者并不是真创业者,反而寒冬的时候更好,这个时候还出来创业的才是真创业者,”周炜说,真创业者就是不管环境怎样,这件事也还是要去做。

  不过,他坦言,一、二级市场的现状目前的状况是正常的,尽管大家都说独角兽估值过高,挤着上市,但过去几年里,中国互联网企业整体发展是向好的,公司的战斗力比五年前、十年前强了很多。

  虽然去年很多企业上市后破发,但周炜认为,这跟2000年的互联网泡沫不存在可比性。

  “2000年那一波浪潮和今天不同的地方在于:那时候互联网公司普遍缺乏盈利能力,一段时间后如果没有利润,又碰到经济整体环境变化,股价就会下降。今天这一波其实比之前的情况要健康。原因就在于:现在的公司就算破发了,它的盈利能力还是相当强的。”

  他表示,互联网企业的估值很大程度上是基于对未来成长的预期,当市场比较恐慌或者大环境变化造成投资方信心下降的时候,估值下降并不奇怪。但只要这个公司业务基础是扎实的,它就一定能活。

  上市和融资都只是一个里程碑,价值创造和竞争挑战是创业者永不停止的课题。腾讯公司总裁刘炽平曾说过,“在整个经济比较差,行业遇冷的情况之下,创业者要小心选择你的投资人。”

  在整个创投圈开始走向规范成熟时,只能给创业者钱的投资机构已经很难走下去,只有真正能够陪伴创业者左右的专业投资机构,才能显现价值。而创世伙伴的2019年将会继续坚守,更加积极地寻找创造真实价值的创业公司,陪伴创业者一起走过浓雾,把冬天变成炼金时刻。

  (以上资料来源于周炜的公开演讲,以及36氪、凤凰科技、腾讯科技的采访)返回搜狐,查看更多


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